捷泰资讯网

美国降息,十年首次!全球降息风暴开始,股市

2019-08-03 09:24栏目:情感

厂长的话


美联储降息的事情刷屏了,虽然力度不算给力,但毕竟是十年来的首次降息,同时,美联储宣布结束缩表,比预期足足提前了两个月。在这之前,已经有二十多家银行降息了,这次,美国也松口了,全球的降息风暴算是结结实实来了。很多朋友都曾和厂长讲,2008年金融危机时的那波全球大放水,错过了难得的躺赚机会。往事不可追,这次嘛,咱可得把握好了。



圆了“降息梦”,特朗普还是怒了


今天凌晨2点,美联储宣布将联邦基金利率下调25个基点至2%~2.25%,符合市场预期,自2008年12月16日后首次降息。


同时,美联储还宣布将从8月1日起停止缩表,并下调超额准备金率0.25%。


此外,市场预期本次降息降开启两三次的短的“降息周期”。


厂长对比下来,和08年的降息相比,这次的降息有两个不同:


1、08年是事后擦屁股,这次是预防式降息,未雨绸缪。


从降息主要关注的两个指标来看,2019年7月美国的失业率是3.70%,远低于5%的控制目标,美国6月核心消费者物价指数年率是2.10%,高于2%,同样不具备降息条件。


不过,厂长认为,美联储这次从加息到降息,不过半年多的时间,转变极快,也反应出经济隐患不小。人无远虑,必有近忧呢。


2、这次的空间远小于08年。


这个是之前的降息周期,从4.25%开始的。



事实上,从过往经验上看,美联储降息持续月份短的是6个月,长的是37个月,每轮降息的幅度多在5%以上,以往每次降息时联邦基金利率均保持在较高水平,可以为应对重大经济危机留出货币政策空间,但目前联邦基金利率只有2.5%,意味着美联储接下来可降息的次数极为有限。


在宣布降息后,“辣个女人”的接班人,“辣个男人”鲍威尔在发言中提到,“目前的降息决定不意味着漫长的降息周期开始”,“没有理由说经济扩张不能持续下去”,“从来不考虑政治因素”(回应总统特朗普对美联储的施压)。这些讲话超预期鹰派,话音一落,美股跌幅迅速扩大。



截至收盘,道指跌1.23%,纳指跌1.19%,标普500指数跌1.09%。其中,道琼斯指数盘中一度下跌超500点。



此外,非美货币全线跳水,黄金价格快速杀跌,和我们相关的A50期货也扑街了。


那边特朗普也炸毛了。


今年4月,特朗普还发推要求美联储降息100个基点,并重启量化宽松政策,这样有潜力让美国经济“像火箭一样腾飞”。


7月29日,就在美联储7月议息会议开幕前一天,美国就曾“发难”称,美联储的利率“加得”太早、太多了,小幅降息是不够的。


对于这一次降息,特朗普感到失望。特朗普表示:“和往常一样,鲍威尔让我们失望了,但至少他结束了量化紧缩政策,这本来就不应该开始——没有通货膨胀。我肯定不会从美联储得到多少帮助!”


全球降息潮,中国会跟吗?


美联储降息之后,巴西央行将基准利率下调50个基点至6%,创下纪录新低,市场预期为降息25个基点。


刚刚,香港金管所宣布降息25个基点!


今年以来,全球已经有二十多个国家宣布降息了!


2月7日,印度打响了2019年降息“第一枪”,印度央行宣布将基准利率下调25个基点至6.25%,在短短4个月内,印度央行已经连续3次降息。


5月8日,新西兰降息。6月4日,澳大利亚联储降息。


7月18日,一天内四国央行一起降息。韩国、印尼、乌克兰和南非。


7月25日,土耳其降息。7月26日,俄罗斯降息。


7月30日,美联储降息。


那中国会不会降息呢?


7月23日,易纲是这么说的:去年美国加息,中国没有跟随,现在美国降息,中国也要看自己的实际情况而定。总体来说,我们现在的利率水平是合适的。降息主要是应对通缩危险,但现在中国物价走势温和,因为猪瘟等因素,5月、6月CPI(居民消费价格指数)都到2.7%了,所以现在的利率水平是合适的,可以说接近黄金水平,即舒适水平。


因为通胀水平上升,央行对降息可能会谨慎,5月、6月CPI已到2.7%。


除此之外,还有两个判断标准:第一社会融资有没有掉头重新往下走,第二全国大多数城市的房价有没有开始出现回落,大家在一线或者准一线城市感觉不明显,可能要看到更多的二线和三线城市房价开始出现调整的时候,货币政策的宽松有可能重新出现。


短期内,厂长对于降息不抱太大希望,不过,咱货币政策工具篮子里有“七种武器”啊,“麻辣粉”、“酸辣粉”还是可以多搞搞的。


其实,中国式的加息(降息)以及中国式的货币投放与美国是不同的。


中国正式的降息是下调基准利率,即银行存贷基准利率(商业银行-企业、居民之间的借钱利率,我们称为实际利率,或者说零售利率);美国式的降息是下调联邦基金利率(商业银行-商业银行之间的借钱利率,我们称为市场利率,或者说批发价)。


美国式的货币投放方式是买入国债,投放美元,反之则是卖出国债,回收美元。中国的货币投放是降准,比如A银行每吸收100元的存款,理应上存12元到央行账户,但降准后,只要求缴准10元,这样A银行可利用资金从原来的88元提升到90元,相当于央行投放货币。其次,央行还可以通过MLF、逆回购方式投放货币,原理和美国式的货币投放相似。


中国央行很可能会“降息”,但估计仅限于下调逆回购和MLF操作利率,逆回购和MLF操作是央行向商业银行投放货币的一种方式,下调其利率和美国式的降息原理基本一致。


中国还有一个最为重要的基准利率(银行存贷款利率),所谓基准意思是商业银行吸收的存款或发放的贷款利率都以它为参考定价,当基准利率下调的时候,不仅企业贷款利率降低,房贷利率也会降低。但在当前情况下,中国央行不大可能动用这个降息工具,


一是基准利率影响太大,给市场以超宽松预期,不利于稳定房价,不利于去杠杆。


二是中国目前正在进行利率市场化改革,说白了就是要取消存贷款基准利率,改为调节银行间拆借利率或其他利率。这种情况下,动用基准利率确实不合时宜。


对我们投资有啥影响?


无论如何,全球货币宽松,对我国股市楼市定然是利好!


不过,短期来看,对股市楼市的走势影响较小。楼市最近受制于调控政策,短期内,房价应该还是被压制。中长期,就看央行会不会降息了,同时,后期政策方面会不会有转变,房地产“夜壶”会不会又拿来用。


股市上,有利于中长期上涨。但现在成交量太小,处在缩量盘整阶段,还有,近期暴雷比较多,尤其需要警惕中报暴雷股。


投资标的上,当前中证500是处于一个低估值区域,同时持股又分散,大家可以买一些指数基金或者指数增强基金。



(数据来源:涨乐财富通)


另外,美联开启储降息时,A股具有良好业绩支撑和防御属性的行业表现较好。2001-2003年上证综指下跌29%,具备业绩支撑的钢铁(超额收益22%,下同)、汽车(22%)、交通运输(6%)。


具有防御属性的银行(8%)、公用事业(6%)表现较好。2007-2009年上证综指下跌72%,具有良好防御属性的医药生物(13%)、公用事业(12%)、食品饮料(8%)。受益于“四万亿”计划的建筑装饰(6%)、电气设备(5%)表现较好。



刚降息的时候,各类资产表现依次为国债>公司债>大宗商品>股票,其中中国国债、大宗商品以及新兴国债表现最佳。


另外,根据国盛证券的统计,整体上,过去5轮美联储首次降息前后,大类资产的表现如下:


美元指数短期普遍下跌,中长期表现不一;标普500指数短期普遍上涨,中长期表现不一;10Y美债收益率短期表现不一,中长期普遍下行;COMEX黄金短期表现不一,中长期普遍上涨;WTI原油短期多数上涨,中长期多数下跌。


总结一下,楼市别想太多,原油短期可以投资。黄金可以做中长期投资。股市上,投资医药生物和食品饮料大抵不会错的。指数方面,中证500指数基金当前适合投资。


本文来源:综合自股票说、小白读财经、人民币交易与研究


如有侵权,请联系后台删除